本文发表在 rolia.net 枫下论坛恒生指數昨天更改成分股比重，滙豐控股在恒指的比重大幅增加，在競價時段初段，突然出現三十三元的超低價滙控買賣盤，製造滙控大跌逾兩成六的假象，打亂了市場秩序，滙控在競價時段最終只是微升百分之零點六，小股民高價出貨的希望落空。滙控股價在英、美股市持續下跌，截至今晨一時已跌破四十元關，跌至相當於三十九港元的水平，比本港收市再跌四元二角六仙，跌幅達百分之九。

　　另一方面，大行繼續唱淡滙控，里昂 證券昨天發出報告，把滙控的目標價，由四十一元降至二十八元，降幅近三成二，即是滙控供股價的水平，為迄今看得最淡的大行。里昂指出，滙融去年第四季度的未償還貸款為六百二十億美元 ，以美國 現況，債務人能否償還貸款有疑問，預期滙控要繼續為美國消費信貸作出巨額撥備，以及進一步削減派息，在今年第四季可能降至無股息，亦調低滙控明年及後年的利潤預測。

　　昨天的恒指成分股變動，涉及規模相當大，例如滙控的比重，便由約百分之九大增至一成五。港交所 以及證監會 早已嚴陣以待，在周四晚上聯手發出公告，表示會密切留意競價時段的市場情況，又指如果競價時段所輸入的買賣盤，大幅偏離競價前的水平，可能會擾亂市場的公平秩序。假如發現這種情況，當局會進行調查，甚至考慮提出刑事檢控。

　　雖然監管機構早已提出嚴厲警告，但昨天在競價時段，仍然出現三十三元超低價滙控買賣盤的事件。港交所以及證監會發言人均表示不評論個別事件，但會按周四公告所提及的原則，監察市場及跟進異常情況。

　　據了解，滙控的超低價買賣盤，是在競價時段的早段出現，並一度把滙控的參考價，拉低至三十三元，在這個價位維持了大約半分鐘，其後掛入的買賣盤出價愈來愈高，把這些超低價買賣盤蓋過，市況逐漸回復正常。滙控昨天的成交額高達五十五億元，當中有約二十億元是在競價時段成交。有市場人士指出，在這個關鍵時刻，滙控出現超低的參考價，對沽出滙控的投資者有心理影響，令他們不敢掛入太高的沽盤。

　　滙控昨天收市報四十三元五角，在競價時段只是微升二角五仙，相當於百分之零點六的升幅，以全日計則下跌約百分之三。至於同樣在恒指增加比重的建設銀行 以及中國銀行 ，在競價時段的表現卻好得多，升幅均超過百分之一。

　　市場人士指出，現行的競價制度出現漏洞。在競價時段輸入的買賣盤，有限價與不限價兩種，以三十三元買賣滙豐的限價盤，相信涉及的股數很少。不過，不限價的競價盤，在技術上會計入每一個價位的總數之內，包括這些超低價買賣盤。因此，有些投資者看着股票報價機時，可能誤以為滙控在三十三元的水平交投活躍。敦沛金融投資研究部主管郭家耀表示，以超低價掛入滙控買盤的人，可能是想令其他人作出錯誤決定。不過，港交所已通過在六月二十二日起改良競價時段買賣機制，把價位偏離幅度限在百分之二以內。更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net