本文发表在 rolia.net 枫下论坛中国做为emerging market当中的一员，在过去的十几年间，经济的发展是引人注目的。中国成为世界工厂，廉价的劳动力，为中国赚取了大量的外汇，在国内被大量金钱冲洗过头的时候，形成了3个bubble隐患。

1， equity market bubble
2, housing bubble
3, banking bubble

这当中的任何一个bubble 破灭的时候，都会对中国的经济有很大的冲击。

近期，由于物价飞涨，尤其是食品物价的飞涨对老百姓的冲击最大。肉类，谷类的物价增长是惊人的。中国近代历史上，社会动荡，农民起义经常是由于食品物价的飞涨所造成的。这也是为什么中国政府很重视物价。一次又一次的加息。可是通货膨胀还是高于银行的利息，也正是为什么老百姓不愿意把钱放在银行里，转而投入股市，房市，以期得到更高的会报。这也正是造成中国股市，房市高度的增长。

国际股市，债市的动荡，会在很大程度上造成美国国内消费减少，目前看来，2月份的美国国内消费的趋势虽然减弱，但还是成增长趋势，问题是这种趋势能够持续多长时间？美国国民的家庭储蓄已经是众所周知的负储蓄率。个人负债额持续增长。而美国的国内消费占GDP的70%左右，如果美国人连房子都付不起了。很难想象国内消费可以持续增长，如果增长速度放慢，甚至衰退，就会减少对中国货物的需要，这也会对中国的出口企业有所打击。冲击波会影响到中国的股市，房市。。。

另外，中国的银行业过去两年的上市，融到了不少的资金。sovereign funds, such as CIC 以及中国证券citic，在对blackstone 和morgan stanly 的投资已经亏损不少，中国银行（Bank of China)在国外投资的CDO总共有6亿多。这些都会或多或少的印象到中国的发展。

我想，和过去的亚洲金融危机，中国最大的隐患还是金融系统和银行系统。现在中国股市，银行are washed with cash, 但是有句老话, 涨潮的时候, everybody is swimming, 只有在退潮的时候，才会发现who is swimming nakedly...更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net